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【深度复盘】白马股又一轮补跌,指数何时企稳

.盘面要点回顾

主板与创业板双双刷新调整新低,其中主板成交量再度刷新地量。低迷的成交量形成了低迷的市场环境,虽然偶有护盘但依旧无法唤起市场的人气,唯有重新形成超跌与企稳才能再次凝聚市场的共识。

从策略上来看,天然气产业链进入休整,超跌暴雷股也在面临短期获利盘的压力。但机构一致性预期的主题依旧在活跃,比如军工板块。《决策之星》近期纳入跟踪的中航电测今日逆势创出新高,整个军工股的偏好依旧在弱势中成为亮点。


.今日头条回顾(周期品股期双杀)

事件:继周二黑色系期股双杀后,周三早盘黑色系再度跳水。网传,黑色系大跌主要是受环保限产措施可能有所放松的影响。

 

关键解读:

(1)供给端“悬念”

《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)8月上旬已经出炉,8月末相关官员提及将对环控目标进行调整,京津冀及周边地区PM2.5、重污染及以上天数指标均从征求意见稿的同比下降5%修改为同比下降3%。市场普遍认为政策力度不及预期,导致黑色系集体大跌。

环保限产依然是今年做多黑色系最大的支撑,虽然市场上传言采暖季限产会放松,但真实性依然有待考证。未来上述方案具体执行方案如何,还需关注后续官方实际下发的文件,建议投资者当前谨慎对待。

从唐山8月份限产政策来看,未来环保限产会向“差异化”、“精细化”方向发展,不再执行“一刀切”,环保执行好的企业和差的企业将实施不同的限产力度,同时,限产也会落实到具体设备。

 

2)“金九银十”还有吗?

过往黑色系市场都有“金九银十”的说法,但近年来,受供给侧改革、环保限产等影响,导致供给端变化对于黑色系商品价格的影响逐渐加大。今年二三季度,在环保限产影响下,黑色系市场呈现出淡季不淡现象,相关商品价格大幅走高。因此,目前时点看,“金九银十”的需求预期可能还是存在,但对市场行情影响或逐渐减弱,后续还需重点关注采暖季政策及环保政策具体执行情况。


.盘面热点回顾

1. 军工

事件:第四次军民融合会议召开在即

 

核心关注点:

1)核心军品未来2-3年迎来增速持续增长

军工板块2018年上半年实现收入同比增长14%,净利润增长28%,基本面持续好转。

预计下半年军工企业收入的环比增长更快。军工企业历年来都是三四季度是交付的旺季,虽然今年以来实现了一定程度上的均衡生产,但下半年订单交付的特征依然明显。

另外,未来军品定价机制或由当前“成本加成法”向“目标定价法”转变,而主机厂净利润率或由当前5%不到的水平向7%-11%国际平均水平提升。由此来看,军品定价机制的改革或是下半年军工反转行情的最强催化,主机厂的净利润率或有翻倍提升空间。


 

2)估值处于历史中下部,公募持仓处于4年低位

目前中证军工成分板块对应2018年动态PE 43倍,处于历史估值中枢中下部位置,可以中航光电、航天电器、中直股份、内蒙一机等典型标的作为板块估值的锚,其动态PE 分别为34294535倍。

公募基金持仓依然处于四年低位,集中于主机厂和航空装备产业链,持仓前五分别为中航光电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、中航机电。

 

核心观点:中线关注军工业绩硬货

关联个股:耐威科技、内蒙一机、中航沈飞、中航电测


2.量子通信

事件:11日消息,国防科技大学吴俊杰团队日前与上海交通大学金贤敏合作,在国际上最先开启了称霸标准的研究。他们在“天河二号”超级计算机上完成了玻色采样问题的核心难题——积和式的求解。

 

核心影响:

1、 标志着我国在量子计算领域的研究又有了新的突破。

量子计算机有望提供更强的计算能力。量子计算机提供了另一条增强计算能力的思路。它的并行计算的特性,使得它可以一次同时处理多个任务,有望实现计算能力上的超越。

所谓量子霸权,是2012年美国加州理工学院量子理论学家约翰·普雷斯基尔提出的概念,意思是当人类可以操控超过50个量子比特时,量子计算机的计算能力就能超越目前最好的经典计算机。此次中国科学家提出量子霸权标准,标志着我国在量子计算领域的研究又有了新的突破,为我国在下一代计算领域赶上世界先进水平甚至弯道超车奠定了坚实基础


2、 量子计算机应用十分广泛,市场空间超千亿美元。

量子计算机在医药、材料、人工智能等领域具备广阔的应用空间。随着量子计算机通过硬件销售、云服务等方式商业化,未来市场空间远超千亿美元,不可限量。

具体来看,量子计算机短期内有望应用于:(1)药物发现;(2)材料科学,比如太阳能电池;(3)天气预报;(4)密码分析,比如破解RSA 加密;(5)石油勘探;(6)金融建模;(7)高效全局的最优搜索,比如解决交通拥堵问题;(8)人工智能,比如自动驾驶软件。


 

核心观点:短期关注炒作龙头

关联个股:新海宜、华工科技


.复盘总结

观点:等待指数重新企稳信号

1.创业板重心下移

2.科技股舆情下风向

3.托底效力下降

题材方向:次新股、天然气、超跌暴雷股

 

 

 

 

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