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股海大道2019年2月证券投资策略--不悲观但提防误伤

       一、市场回顾

上证在元月四号创出2018年10月19日政策底2449低点后开启反弹,上证最高反弹幅度超过6%,不过月末证监会易位新掌门人高开后杀跌,尤其是商誉减值引起的业绩“雷”犹如一场狂风暴雨,不少个股情绪化闪崩,百股跌停,股灾险些再度上演。新掌门人上任第五日赶在春节前最后一个交易日的前晚释放重磅利好“救市”:重磅一:拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制;  重磅二:放宽券商投资成份股、ETF的限制;重磅三:扩大QFII和RQFII投资范围。上证才再度站上89日生命线,报收于2618点。

 

二、1月份A股市场趋势研判

1、宏观经济变化

统计局:2018年,规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元,比上年增长10.3%,增速比1-11月份减缓1.5个百分点。2018年12月,规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元,同比下降1.9%,增速创三年新低。2018年末,规模以上工业企业资产总计113.4万亿元,比上年增长6.1%;资产负债率为56.5%,比上年降低0.5个百分点。

PMI:1月统计局PMI为49.5,仍在荣枯线下,也处于16年3月以来次低点、17年以来同期新低较18年12月的49.4微升,分项看PMI新订单为49.6,较18年12月的49.7微降,二者仍位于枯荣线下,而且,1月财新PMI为48.3,较18年12月的49.7继续回落,可见PMI指标还未见底。

2、宏观政策变化

7号美联储前主席耶伦接受采访时提到,如果全球增长进一步疲软并且影响到美国,有可能会降息,但下一次行动加息和降息两种结果都有可能。上周四,鸽派的美国圣路易斯联储主席布拉德(19FOMC票委)讲话称,美联储不需要进一步提高利率来实现通胀目标。同时印度在8号宣布降息。

元月月度策略我们提及政策开始转向偏松,从宽货币到宽信用。预计在美元见顶及美股牛转熊背景下为中国货币政策提供空间,2019年降准降息可期。2019年元月4号央妈果然降准释放流动性。当前外围有降息的行动及预期,后续央妈在适度的时候也可能降息。流动性是股票价格运行的推动力,这为2019年起一波像样的反弹行情打下伏笔。


板块配置

元月提及的几个板块均有所表现,但是面对当前中美关系及国际环境,其中5G板块存在国际“政治”不确定性风险。据路透社8日援引一名信源的话称,随着美印在贸易和投资政策上的争端扩大,美国贸易代表办公室(USTR)可能考虑撤销印度目前享有的输美产品“零关税”的优惠待遇。自美国上世纪七十年代实行针对部分发展中国家的普遍优惠待遇制度(GSP)以来,印度一直是该制度最大的受益国,如这一举动真的付诸实践,将会成为特朗普执政以来对印度采取的“最严厉的惩罚行为”。

美国当前经济情况也并不乐观,同时因为两党相争川普上台时的一些政治抱负承若尚未兑现,美国政客为了获得民心一贯都会对外“宣战”。据新华社报道,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于2月14日至15日在北京,与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上,就共同关注问题进一步深入讨论。美方工作团队将于2月11日提前抵京。对于磋商的结果,值得市场持续关注。

记得2018年二季度中兴通讯的股价因为美国限制而打三折,那么一旦本月中美洽谈出现幺蛾子,股市产生巨幅动荡是难免的。尤其是引渡华为CFO孟晚舟女士明摆就是针对中国正在崛起引领全球的5G技术。所以接下得对于5G需要多份心眼和谨慎。至于黄金、航天军工建议上涨遇到压力位时减仓,等下跌调整遇到支撑位时再介入。指数方面上涨一旦上攻半年线无果依然有再次探底可能,尤其要规避连续业绩亏损被ST或者退市的风险


 

四、投资策略及仓位选择

元月上证市场在4号创出新低后迎来了五周连阳周K线,月K线也迎来了90点的阳线元月月度策略提及的板块具有所表现,但是基本上都缺乏持续性,尤其是月末狂风暴雨般的业绩“雷”有点让人匪夷所思,为什么会赶集式爆出很多亏损额度超过市值的年报?

为什么都在这个时候财务“洗大澡”——这个同过去的杠杆及当前证券市场制度安排不无关系,篇幅限制这里不展开论述。不过市场如此反应,直接折射当前市场的情绪低迷及资金承接力度薄弱,因此当前市场难以掀起大行情,充其量是存量资金局部倒腾起小波澜。同时从大类资产配置较大看股市又是一个洼地,因此在不悲观寻找投资机会的同时建议控制仓位谨慎操作。二月仓位及板块配置建议如下:

(一)、在不见持续放量的状态下市场难以产生趋势性联动性行情,建议开启“不见兔子不撒鹰”打猎策略,当前的市场运行一直都是反经验反传统的,因此不能生搬硬套传统春季行情操作方式,有钱就跑不恋战或许是二月较好的打法;

(二)、仓位方面建议二月控制不超过5成仓位操作,大盘如果上攻120日均线(半年线)无果的,建议控制仓位在三成以内,仓位重的投资朋友春季开盘后面择机减仓。

(三)、尽管对2019年乐观,但是对二月面临中美贸易协商关键时刻,建议保持谨慎为宜,因为在一个低迷脆弱的市场环境下,稍有风吹草动便会引发出逃资金砸盘(或者主力资金故意砸盘震仓)。因此需要控制仓位谨防误伤——宁愿错过不愿做错。

五、风险提示:地缘政治冲突。本投资策略建议仅供参考,据此投资买卖风险自担。祝投资顺利 !

                                    2018年2月9日  

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